24年1月行情回顾

花了688刀加入了陈剑的收费群。陈剑是推特很火的投研分析师，据他称自己是从纯投研转向了由投研驱动的二级炒币。众所周知，在币圈做纯投研发不了大财，对金钱有欲望的投研者最终必然选择单飞。靠着扎实的研究能力以及压中了几个火热代币积累了一批忠实粉丝。

一个感慨是本轮市场散户的进化之快，或许是已经筛选过一遍的原因，群里玩家对市场的分析透彻直接。他们对市场的理解，不亚于多数眼高手低、定位尴尬的VC。具体来说，VC们投一级赚不到钱，也不会做二级。开始慢慢转型从半一级到二级。面子和里子，总的选一个。

Xpet，一款原本非常有希望的SocialFi项目，可惜团队步步昏招。CEO麦克表示，该项目有知名VC万卉指导，她会负责亲自指挥、亲自部署，散户们就等着拉盘就对了。在游戏规则上朝夕令改。在资金投入上，希望玩家只进不出。PVP不及预期。项目没有朝着Social拉新的方向前进，而是选择了对存量玩家的内卷和压榨。格局有点小，很可惜。

Xai上线币安，积极的认了Arbiturm作了父亲，作为Arb上的“链游第一股”，表现平平。

追根究底，本轮牛市，是Infra的“拨乱反正，再造共识”，是以太坊的全面解耦化。是各个项目从不同角度对以太坊一次彻底的解体攻击。根据USV的协议-应用进化理论，本轮周期应该主要是协议层的拼杀。而游戏作为应用，不会获得最大程度的关注。类比的话我们应该处在15年-17年的新轮回。

PYTH、JUP两个Solana生态的主力项目市值纷纷进入了Top100。一个趋势是Solana生态的核心基建项目陆续占领市值排行榜的TOP100。随着SOL本币的上涨，生态内所有基建项目的估值会重构，进而追赶上以太坊生态基建（这里指排名和FDV两方面的追赶）。同时生态项目的助力和护法(不断涌入Top100)，利好整个Solana生态，推动SOL代币进一步的上涨。

另一方面二级并没有给介入的机会，上线维持在5亿美金以上的流通盘。中短期赔率甚至比不上持有SOL。生态项目的空间遵循着和本位币市值的百分比规律。这可能是区块链后投资时代的一大困境：项目虽好，却不给低成本介入机会。也是一大陷阱，长期持有本位币最终跑赢大多数生态币，因为生态币从一开始给的赔率就不够足。

24年将有50-100个基础设施新项目投入市场。有人会担忧这些新基建实际上没有任何应用。记住本轮的主线叙事就好：Infra的再造。这一轮周期先搭框架。框架搭好了，再让应用生长其上。哪怕在行业涨势大局已定的情况下(BTC的进一步机构化带来的慢牛)，100个新项目的市场投放，仍然会引起资金的内卷。最终资金会涌向哪里，一定是头部中的头部。符合这样头部特征的项目，目前我个人确定的是SOL。

以太坊的Restaking，叙事无趣，Staking的进一步内卷。金融的本质是交易，唯有交易才能带来万众疯狂。公链想要繁荣，必然做好赌场的本分。而不是走向储蓄的保守路线。储蓄的用户多了，却没人在其上做交易，无异于舍本逐末之事。赌场要服务好赌客，需提高赌场的基础设施，做到更快，更强，更牛。这便是Solana目前专注做的事。通过不断的提高和逼近技术上的极限，来提高本链上赌场的性能。因此，Solana并非是简单的再一次以太坊杀手的轮回。它具有最实质性的产品，一个高效能的赌场，并且这个赌场在以硬件摩尔定律的速度进化。

Pendle因为无缝衔接了Restaking的热点，价格破了新高，成为去年一个小众的被忽略的超额收益项目。Restaking热点几个最大的受益项目，Pendle可能是其中之一（洗盘足够旧，流通市值也就3亿美金，看敢不敢追了）

Eigenlayer，到底要做的是什么事情。个人看来，是挟天子以令诸侯，是窃取以太坊协议层的安全性。本质上，是挂着以太坊Restaking的幌子来做EigenDA的DA层创新。EigenDA和Celestia将会是未来L2选择的两大DA层。应该把Eigenlayer归类为DA赛道的项目，而不是Restaking

以太坊的全面解耦，各个协议层的模块化：共识层，DA层，结算层，执行层等。可能让Altlayer这类RAAS服务商项目崛起。它提供的是DIY部署各协议模块的服务，让你一键组成一个项目。看Altlayer的叙事就很微妙：Restaked Rollup。看来是既想蹭到Restaking的热点，又想蹭到模块化的热点。这样的叙事，上限空间就很大。号称币圈雷布斯的Yaoqi，17年的Zilliqa的收益，也是拿得出手的。算是一个会拉盘的良心国产团队，而且懂技术。值得一赌。接下去两三个月Restaking和模块化的发酵，且看Altlayer的表现。

Ondo上线，RWA题材，可以通过Ondo购买美债，3亿美金流通盘，20亿美金估值。间隔了一层买美债。RWA题材项目目前还不够多成为一个热点赛道。对圈内玩家来说，这是个不讨巧的题材：你究竟是来赚5%利息还是来赚10倍的。这轮牛市过后，如果赚到钱了，可以考虑配置一部分美债，不过用IBKR直接买不是更好吗。

目前仓位，80%SOL，剩下10%买入了ALT。重仓SOL源于“99%和1%”理论。 即99%的利润源于1%的押注。剩下的小比例资金，那就是梭哈新的基础设施，来博取更多的本位币SOL（其他本位币有待探究，TIA是除了SOL之外的候选）

0xsoros  写于24.2.2